A股再遭重创触及阶段新低 央行降准改善市场预期 - 顺雅|东南大宗商品交易中心
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1/3来自机构投资者

发布时间:2018-08-22 15:45

  “新财富中国最佳私募证券投资经理”TOP50精英榜,由新财富和上海交通大学中国私募证券投资研究中心(CHFRC)共同发起和执行,我们从运行10万多只产品中的15000名私募证券投资基金投资经理中,用专业的指标,挑选出表现最佳的50人。以下为股票多头组的18名私募大佬简历及对当前股市的看法。

  资金来源:国内外高净值个人及机构客户,管理海外多家政府养老金、主权基金、保险机构的QFII账户

  策略描述:以基本面驱动的逆向投策略,寻找基本面预期差(70-80%)和情绪/估值预期差(20-30%)的投资机会,倾向于适度集中的持仓风格。这种在冷门中寻宝的风格,中长期超额收益显著,属于长跑型选手,风险在于买入时点过早,买入后市场情绪不能在所投资的领域聚焦和形成热点,导致短期业绩落后于市场。

  适用市场:在震荡市中表现优异,上升市能跟上指数,但下跌市回撤远小于指数。

  简历:赵军,南开大学数学学士、金融学硕士;1999年进入中信证券资产管理部,担任分析师;2000年进入嘉实基金,历任研究总监、基金经理、机构投资总监、总经理助理;2007年创办淡水泉投资。

  市场观点:第一,无论从基本面,还是投资者情绪方面,均存在较大的预期改善可能;第二,“资产荒”客观存在,股票市场配置价值被低估;第三,结构性估值压力是股市最大风险因素。优质企业股权是A股最具确定性机会,优质企业的标准是:具备行业内的竞争优势地位,具有合理或便宜的估值水平、超预期的成长机会,企业家精神是抵御未来不确定性的最大依靠。

  同时,我们注意到,A股市场正在形成新的共识:一是当前市场存在结构化机会,选个股而不是博弈大盘的共识在慢慢形成;二是经历了一系列压力测试,A股在全球范围的独特配置价值以及在国内资产配置上的重要性,已经成为当前市场的另一共识。

  策略描述:中国特色的价值投资依赖于深度调研,投前和投后都对重点投资对象保持多渠道和多角度的密切跟踪,努力通过深度价值挖掘,创造超越市场的阿尔法。主要投资标的是成长股,最主要盈利来源是优质公司业绩超市场预期和估值提升的戴维斯双击,持股周期一般在半年以上、2年以下;此外辅以周期股,持股周期一般在半年以内,核心是对宏观经济和具体行业出现重大拐点的提前判断。

  适用市场:市场在正常状态,即受到来自政府、监管层等外部干预较少时,策略更加有效。

  简历:孟力女士拥有工商管理博士、中国社科院金融硕士、美国威斯康星大学MBA等学位,为富恩德董事长和创始合伙人,拥有20年金融从业经验,完成了诸多一级市场项目,对于二级市场有丰富的投资经验和深刻的理解。

  团队的另一重要成员吴金宫,为主管合伙人、投资总监、公司基金经理。他拥有上海交通大学金融学硕士学位,曾就职于华夏基金和千合资本,从事投资研究工作。投资风格偏好自下而上的集中投资,擅长寻找市场预期差、挖掘盈利和估值均具备较大提升空间的投资机会。

  市场观点:从基本面看,中国作为全球人口最多的国家和第二大经济体,虽然经济增速放缓,但很多新兴行业渗透率仍然很低,这是未来A股结构性机会大量存在的宏观经济基础。此外,还有改革带来的制度红利释放。中国经济正在转型,转型就意味着各种变化,比如,不同行业的结合、新兴技术和传统行业的结合会带来商业模式的变化,国企混合所有制改革会带来管理层经营红利的释放等,我们认为未来的机会更多。

  从资金面说,中国面临历史上最大的一次大类资产再配置机遇。房地产的投资属性正在大幅降低,大量房地产相关投资需求正在向资本市场转移,股市预计受益最大,这将是一个漫长而持续的过程。

  政策面上,货币政策紧缩的可能性较小。值得注意的是,当前经济也存在两个负面因素:宏观经济去杠杆过程中债务问题失控可能造成硬着陆;汇率逐步放开带来较大冲击,造成明显的资本外流。

  资金来源:1/3来自各银行总行资金池,1/3来自机构投资者,1/3来自券商和各银行私人银行的零售端

  策略描述:业内有云,“价值看重阳,成长看鼎锋”,鼎锋主要投资成长股,有3位成长股基金经理——张高、李霖君和王小刚,三人均以成长股投资为基石,但风格略有不同,张高以持股为主,李霖君加入套利,王小刚加入交易。鼎锋的投资理念源于张高的成长股框架。

  鼎锋将成长股分为三类。一是经典成长股(持续增长型公司),典型逻辑是小公司变成大公司,最完美的情况是“三好学生”,用赛马机制来比喻,就是好的赛道(好的行业)+好的赛马(好的公司)+好的骑师(好的团队)。

  二是主题成长股,2013年初开始的创业板牛市,在牛熊交替。

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