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但是现在加了杠杆

发布时间:2018-06-11 13:23

  四季彩平台原标题:为什么不要购买加杠杆ETF和反向ETF?【小乌龟学投资系列16】

  随着ETF市场的越来越发达,各种不同的ETF品种也层出不穷。最近几年,受到关注比较多的,比较不同寻常的ETF品种包括:加杠杆ETF(leveraged ETF)和反向ETF(Inverse ETF)。今天这篇文章,就来为大家好好科普一下这方面的投资知识。

  在充分理解加杠杆ETF之前,我们首先要稍微科普一下杠杆。杠杆,说白了,就是借钱投资。自己没钱,或者自己资金不够,去借别人的钱进行投资活动,就叫加杠杆。

  杠杆在经济活动中非常普遍。每个老百姓,几乎都会通过杠杆进行买房。这是因为绝大部分老百姓,都是不太可能全款现金去买房的。把房子抵押给银行,然后问银行按揭贷款去买房,就是一种典型的杠杆行为。在这里,杠杆解决了大部分人现金流不够的问题。

  杠杆的另一个非常重要的功能,是放大盈亏。在这里,让我用一个简单的例子帮助大家更好的理解其中的道理。

  假设我们手头有本金1万元。同时从其他人那里借了4万元。这样一共可供投资的资金有5万元。

  现在假设市场上涨10%。因此我们赚了5,000元(5万X10%)。由于杠杆的作用,我们的投资回报率一下子上升到50%(5000/10000。当然,在现实中我们还需要扣除借款利息,因此净回报率会低于50%)。如果没有借那4万块,我们的投资回报率是10%。通过借贷,投资回报率上升到50%。这就是杠杆的魔力。

  但是大家需要明白的是,杠杆是一把双刃剑。杠杆能够放大盈利,同时也能放大损失。

  比如我们假设市场下跌10%。如果没有加杠杆,那么我们的损失就是10%。但是现在加了杠杆,我们的损失也被放大到50%。

  通过这个简单的例子,我希望读者朋友可以理解,杠杆没有任何神奇的地方,它就是一个放大器而已。绝大部分普通投资者,应该慎用杠杆。比如投资传奇巴菲特,就多次表示反对股民通过杠杆进行炒股。在最近的一次访谈中他就说到:借钱炒股,在我看来,是疯狂的!

  顾名思义,加杠杆ETF,就是指在普通的ETF上加上X倍杠杆。比如3X标普500指数ETF,其意思就是:如果标普500指数上涨5%,那么加了3倍杠杆的标普500指数ETF就会上涨3X5%=15%。如果标普500指数下跌5%,那么3倍杠杆标普500指数ETF就会下跌15%。

  比如TQQQ,追踪的是3倍纳斯达克100指数。就是说,纳斯达克指数涨跌1%,TQQQ的涨跌幅度为+/-3%。

  SSO追踪的是2倍标普500。FLGE追踪的是2倍罗素1000成长指数。其背后的逻辑,都是类似的。

  比如纳斯达克指数ETF(QQQ)的费率为0.2%,而加了杠杆的TQQQ的费率为0.95%,是无杠杆ETF的费率的4.75倍。标普500指数ETF的费率为0.04%,而加了杠杆的SSO的费率为0.9%,是不加杠杆ETF的22.5倍。

  2)加了杠杆的ETF,其投资回报并不是没有杠杆的ETF的回报乘上一个倍数。

  很多投资者可能以为,加了杠杆的ETF,其回报就是在不加杠杆的ETF的投资回报上乘上一个倍数。这种情况在一天之内,大致是准确的。但是如果把时间拉长,就完全不是这么一回事了。

  举例来说,2011年,标普500指数的回报为2.1%。大家可能以为,SSO的回报应该是2 X 2.1%=4.2%。但事实上,当年SSO的回报为负3%。

  再比如,在2008年5月到2012年5月这5年间,标普500指数首先在2008年大幅度下跌,然后从2009年开始逐步恢复。到了2012年5月,标普500指数的位置回到2008年大跌前(5月份)的位。

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