A股再遭重创触及阶段新低 央行降准改善市场预期 - 顺雅|东南大宗商品交易中心
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数据分析显示

发布时间:2018-07-11 17:17

  “理财业务的发展既加快了农村金融机构的创新步伐,又丰富了农村地区的投融资渠道。农村金融理财市场的潜力正在吸引越来越多的市场参与者。”日前,普益标准发布一份报告,在针对农村商业银行、农村合作银行和农村信用社这三大农村金融机构所发行的理财产品统计基础上,对农村理财市场过去十年发展进行梳理,对农村理财产品现状做出归纳和解析,从而使这一庞大却又较少被关注的市场,首次全方位地呈现于世人面前。

  对此,普益标准研究院王艳花表示,无论是农村金融机构还是农村金融理财的发展,对农业生产、农村经济和农民生活都有一定的现实意义。农村理财既是对金融市场变化的适时调整,也契合普惠金融的政策精神。

  农村金融机构理财市场起步于2007年, 北京农村商业银行于当年发行了首款农村金融理财产品,此后,农村信用社也快步加入到理财产品发行主体的行列,自此,农村金融理财进入快速发展阶段。

  根据普益标准提供的数据,截至2016年底,农村金融机构发行的理财产品数达32203只,十年间产品总量始终处于上升通道,且上升幅度整体呈递增趋势。而从农村金融机构理财产品总量的同比增速来看,虽然整体呈下降趋势,但随着理财产品基数不断增加,每年的绝对增量仍然很大。

  不过,在农村金融市场上,农村商业银行在资本实力、业务能力、市场敏感度等方面,相较农村合作银行和农村信用社都具有绝对优势。数据分析显示,在以农村商业银行、农村合作银行和农村信用社这三大发行主体来看,其间存在明显的差距以农村商业银行为主,合作性金融机构为辅。从图1中可以看出,农村商业银行在农村理财市场上占据绝对“大头”,产品发行量占比达到94%左右。农村合作银行在2015年四季度到2017年一季度间理财产品发行量存在小幅波动,从2016年开始,基本维持在130只左右的水平。而农村信用社在该期间理财产品发行量一直呈上升趋势,作为与农村结合最紧密的金融机构,农村信用社在理财业务中正表现出不断适应并发展壮大的态势。

  以2017年一季度为例,农村金融机构发行的封闭式预期收益型理财产品从发行数量上看,保本型和非保本型理财产品的数量基本相当,保本型产品以保本浮动型产品为主。

  而从不同收益类型理财产品的收益表现上可以发现,非保本型产品收益高于保本型产品收益。其中,保本型产品间的收益差很小,为1BP,而非保本型产品与保本型产品的收益差在50BP以上。

  对于保本型产品,银行在募集资金的投向上很谨慎,通常是选择一些风险比较小的资产,而非保本型产品则相对给了银行较大的投资空间。非保本型与保本型产品之间明显的收益差间接表明银行希望通过提高收益区分度来增加投资者对非保本型理财产品的购买。

  王艳花表示,自然环境对农业生产的影响使农民收入的稳定性较差,在对理财产品认识不深的情况下,保本型理财产品更能吸引农民,但随着生活和社会保障水平的不断提高,农民的保守意识会不断淡化,非保本型理财产品将成为一种趋势。

  此外,通过对比分析同期农村金融机构发行的针对不同对象的理财产品可以发现,只面向个人的理财产品发行量最多,有6301款,占比63%,如果综合同时面向个人和机构的理财产品,面向个人的理财产品量占比更高,为83%。面向机构的理财产品发行量处于中等水平,面向同业的理财产品发行量最少。

  从收益表现来看,针对同业的理财产品收益最高,平均高出其他理财产品收益69BP,针对个人的理财产品收益水平高于针对机构的理财产品。理财产品的上述表现说明,在农村地区散户投资者众多的情况下,农村金融机构为扩大市场规模,会制定较高的收益率来吸引更多个人客户。对于机构客户来说,一方面农村地区机构投资者比较少,不是银行主打的产品对象;另一方面,机构投资者基本属于风险规避型,在投资渠道有限的情况下,核心诉求是保本,对收益偏好表现不明显,因此银行出于成本考虑也会制定一个相对低的预期收益率。发行面向同业客户的理财产品,是银行短期内迅速做大规模的有效途径。农村金融机构,普遍属于中小银行,对扩大规模的需求比较强烈,而同业客户由于强大的资金实力和信息优势,对利率变化很敏感,这也要求银行需要设定一个很可观的预期收益率才能吸引同业客户。

  金融机构在理财产品投资起点制定时,通常需要考虑大多数投资者的购买能力。限于当前农民平均收入仍处于较低水平,只有低门槛理财产品比较接近农民的收入等级,因此农村金融机构发行的理财产品以低门槛产品为主。

  该报告对理财产品个人投资起点所做的分析显示,在最近一个季度农村金融机构发行的理财产品中,低门槛产品数量为7418,占比89%;中等门槛和高门槛产品数量相差不大,占比都比较小;从产品收益。

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